Forfaitierung (Forfaiting): Definition, Beispiel und Unterschied zu Factoring

Forfaitierung: Definition

Forfaitierung (englisch Forfaiting) ist der Verkauf einer einzelnen, meist mittel- oder langfristigen Forderung an eine Bank oder eine spezialisierte Gesellschaft – ohne Rückgriff auf den Verkäufer, falls der Schuldner später nicht zahlt. Der Begriff kommt vom französischen à forfait, „in Bausch und Bogen“ oder „pauschal“: Der Käufer übernimmt die Forderung samt Ausfallrisiko zu einem festen Preis.

Die Beteiligten heißen:

• Forfaitist: der Verkäufer der Forderung, meist ein Exporteur oder eine Leasinggesellschaft,
• Forfaiteur: der Käufer der Forderung, meist eine Bank,
• Schuldner: der Kunde des Forfaitisten, der die Forderung später bezahlen muss.

Für den Verkäufer verwandelt sich eine Forderung, die erst in Monaten oder Jahren fällig wird, sofort in Geld. Im Gegenzug zieht der Forfaiteur einen Abschlag ab, der Zinsen für die Laufzeit und eine Risikoprämie enthält.

Rechtliche Grundlage

Rechtlich ist die Forfaitierung ein Forderungskauf (§ 453 BGB in Verbindung mit den Kaufvorschriften) mit anschließender Abtretung der Forderung an den Käufer (§ 398 BGB, siehe auch Zession). Ein eigenes Forfaitierungsgesetz gibt es nicht; die Einzelheiten regelt der Vertrag.

Wichtig ist die Aufteilung der Risiken:

• Bonitätsrisiko (Delkredere): Zahlt der Schuldner nicht, weil er zahlungsunfähig ist, trägt das der Forfaiteur. Das ist der Kern der Forfaitierung.
• Veritätsrisiko: Der Verkäufer haftet weiterhin dafür, dass die Forderung überhaupt besteht und nicht mit Einwänden belastet ist – etwa weil die Ware mangelhaft war oder nie geliefert wurde. Diese Haftung ergibt sich aus dem Kaufrecht und bleibt in der Praxis beim Verkäufer.

Echte und unechte Forfaitierung

Wenn Fachleute von Forfaitierung sprechen, meinen sie in der Regel die echte Forfaitierung. Bei der unechten Variante bleibt das Ausfallrisiko beim Verkäufer – bilanziell und steuerlich wird sie deshalb meist wie eine Kreditaufnahme behandelt.

Beispiel: Forfaitierung im Export

Die Zahlen sind nur ein Rechenbeispiel. Der tatsächliche Abschlag hängt vom Zinsniveau, der Laufzeit, der Bonität des Schuldners, der Absicherung und vom Land ab.

Typische Voraussetzungen für eine Forfaitierung sind:

• eine rechtlich einwandfreie und abtretbare Forderung, deren Betrag und Fälligkeit feststehen,
• eine gute Bonität des Schuldners oder eine Absicherung durch Bankgarantie, Akkreditiv, Wechsel oder Exportkreditversicherung,
• eine Währung, die die Bank ankauft (meist Euro oder US-Dollar),
• bei Auslandsgeschäften ein vertretbares politisches Risiko im Land des Schuldners.

Forfaitierung und Factoring: der Unterschied

Beide Verfahren verwandeln Forderungen in sofortige Liquidität. Sie unterscheiden sich aber deutlich:

Factoring ist im Kreditwesengesetz als „laufender Ankauf von Forderungen auf der Grundlage von Rahmenverträgen“ definiert und eine erlaubnispflichtige Finanzdienstleistung (§ 1 Abs. 1a KWG). Bei der Forfaitierung fehlt typischerweise dieser laufende Rahmen.

Forfaitierung im Leasing

Im Leasing ist die Forfaitierung ein übliches Refinanzierungsinstrument. Die Leasinggesellschaft verkauft die künftigen Leasingraten eines Vertrags an eine Bank und erhält dafür sofort den Barwert. Mit diesem Geld bezahlt sie das Leasingobjekt beim Hersteller.

• Das Ausfallrisiko des Leasingnehmers trägt bei der echten Forfaitierung die Bank.
• Die Leasinggesellschaft haftet weiter dafür, dass der Leasingvertrag wirksam ist und die Raten geschuldet werden.
• In der Bilanz weist die Leasinggesellschaft den Erlös aus dem Verkauf der Raten in der Regel als passiven Rechnungsabgrenzungsposten aus und löst ihn über die Vertragslaufzeit auf.

Forfaitierung bei ÖPP-Projekten

Bei öffentlich-privaten Partnerschaften (ÖPP, englisch PPP) baut und betreibt ein privates Unternehmen zum Beispiel eine Schule und erhält dafür über viele Jahre Zahlungen von der Kommune. Häufig wird hier die Forfaitierung mit Einredeverzicht genutzt: Das Unternehmen verkauft seine Zahlungsansprüche an eine Bank, und die Kommune erklärt nach Abnahme des Bauwerks, dass sie gegenüber der Bank keine Einwände (Einreden) aus dem Bauvertrag erheben wird. Für die Bank wird die Forderung damit fast so sicher wie ein Kredit an die Kommune, was die Finanzierungskosten senkt. Das Risiko von Baumängeln trägt dann im Verhältnis zur Bank die öffentliche Hand.

Vorteile und Nachteile

Vorteile für den Verkäufer

• sofortige Liquidität statt langer Zahlungsziele,
• Schutz vor Zahlungsausfall, Länder- und bei Festpreis auch vor Zinsänderungsrisiken,
• Forderung verlässt die Bilanz, die Eigenkapitalquote kann steigen,
• Kunden können längere Zahlungsziele angeboten werden – ein Verkaufsargument im Export.

Nachteile

• relativ teuer, weil der Abschlag Zinsen und Risikoprämie enthält,
• nur für größere, gut abgesicherte Forderungen wirtschaftlich,
• Veritätshaftung bleibt: Bei Streit über die Lieferung kann die Bank den Verkäufer in Anspruch nehmen.

Die Forfaitierung ist damit eine Form der Fremdfinanzierung im weiteren Sinne. Als Kreditsicherung taugt sie nicht – der Verkäufer gibt die Forderung endgültig ab.

Häufige Fragen

Quellen

1. § 398 BGB – Abtretung – https://www.gesetze-im-internet.de/bgb/__398.html
2. § 453 BGB – Rechtskauf – https://www.gesetze-im-internet.de/bgb/__453.html
3. § 1 KWG – Begriffsbestimmungen (Factoring als Finanzdienstleistung) – https://www.gesetze-im-internet.de/kredwg/__1.html